油價(jià)一個(gè)多月暴跌25%!化工原材料假摔還是真跌?

發(fā)布：河南省涂料行業(yè)協(xié)會(huì) 瀏覽：2881次

近日，美國(guó)原油期貨下跌7.1%，連續(xù)12個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下三年多來(lái)最大單日跌幅，原油價(jià)格在供應(yīng)過(guò)剩的持續(xù)利空下跌破年初位置，紐約原油期貨價(jià)格和倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收盤較10月3日創(chuàng)下的高點(diǎn)分別下跌27.11%和24.12%。國(guó)際油價(jià)已經(jīng)12連降，暴跌逾25%，該局面更是自1980年以來(lái)，38年來(lái)的第一次。

那么，到底是什么原因?qū)е掠蛢r(jià)如此暴跌?

我們都知道，國(guó)際油價(jià)很大程度由供需關(guān)系決定，作為歐佩克的領(lǐng)頭羊及最大產(chǎn)油國(guó)之一的沙特，其產(chǎn)量調(diào)節(jié)對(duì)全球原油供給影響頗大。沙特政府前不久深陷“記者門事件”，特朗普表示，不排除對(duì)其采取制裁措施。制裁沒(méi)有發(fā)生，得到的是沙特政府的“增產(chǎn)回應(yīng)”，其能源部長(zhǎng)法利赫連續(xù)兩天宣布沙特會(huì)按照承諾在11月繼續(xù)增產(chǎn)。美國(guó)方面，美國(guó)的原油庫(kù)存連續(xù)增加和原油產(chǎn)量創(chuàng)新高，也令油價(jià)不斷承壓。

美元走強(qiáng)、國(guó)際原油產(chǎn)量攀升、對(duì)伊朗制裁放松等等，這些因素相互影響并促進(jìn)了油價(jià)下跌。幾乎一夜之間全球原油供給端從“緊縮擔(dān)憂”變成“過(guò)剩擔(dān)憂”，需求端預(yù)期也不容樂(lè)觀。受油價(jià)大跌影響，能源股全線走低，很多化工原料價(jià)格也紛紛下跌。

據(jù)信息中心數(shù)據(jù)顯示，從11月初至11月16日，73個(gè)重要化工產(chǎn)品價(jià)格中，下跌的產(chǎn)品有47個(gè)，占64.38%，跌幅前五的產(chǎn)品分別是鹽酸(-32.52%)、甲苯(-27.17%)、混二甲苯(-21.93%)、苯乙烯(-16.87%)和甲醇(-15.82%)，包括對(duì)二甲苯(PX)，乙二醇和PTA，都是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的主要品種，由于目前國(guó)內(nèi)乙二醇和PX的供應(yīng)仍需大量進(jìn)口，如乙二醇進(jìn)口依存度高達(dá)58.8%，而PX40%需要進(jìn)口，市場(chǎng)價(jià)格完全依賴于國(guó)際市場(chǎng)的變化。而乙二醇和PX的生產(chǎn)主要都來(lái)自于原油，目前都有不同程度的下跌。

對(duì)于化工產(chǎn)業(yè)而言，油價(jià)的下跌影響不一。伴隨原油價(jià)格下跌，多數(shù)化工品失去成本支撐，產(chǎn)品價(jià)格跟隨下降。進(jìn)而導(dǎo)致部分化工企業(yè)的原材料存貨出現(xiàn)減值。下游具有“買漲不買跌”的特性，在原油價(jià)格下跌過(guò)程中，預(yù)期原材料產(chǎn)品價(jià)格下降，傾向于減少采購(gòu)量，結(jié)果是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存，需求萎縮。目前絕大多數(shù)化工產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩，對(duì)未來(lái)化工產(chǎn)品下跌更是雪上加霜。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然油價(jià)回落至70美元下方的時(shí)間尚短，目前尚未對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性沖擊。對(duì)于成熟的行業(yè)而言，外部增量放緩后，全行業(yè)的利潤(rùn)將在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部流動(dòng)，如從上游向中游、下游轉(zhuǎn)移。“差不多是和原油下跌前后腳，中游產(chǎn)品開始暴跌，如乙二醇10月份每噸還在7500元附近，現(xiàn)在已跌到5800元了。”成都一位化工行業(yè)人士15日介紹稱。在他看來(lái)，促使中游產(chǎn)品下跌的主要原因便是，原油帶來(lái)的成本支撐消失，“這相當(dāng)于最直接的導(dǎo)火索。”中游產(chǎn)品下跌后，下游企業(yè)生產(chǎn)成本隨之降低。從短期看，企業(yè)會(huì)承受庫(kù)存跌價(jià)損失的影響，但從中長(zhǎng)期看，石油價(jià)格下跌會(huì)降低生產(chǎn)企業(yè)的成本，這對(duì)有定價(jià)權(quán)的企業(yè)來(lái)說(shuō)顯然會(huì)提升其毛利率。

在11月30日油價(jià)調(diào)整窗口開啟之際油價(jià)的波動(dòng)仍具有很大的不確定性。市場(chǎng)分析人士表示油價(jià)已經(jīng)觸底，下游化工原材料跟隨下跌是很正常的事情，如果這次油價(jià)徹底進(jìn)入熊市，化工原材料可能就會(huì)出現(xiàn)自救行情，不見(jiàn)得跟跌，甚至還會(huì)出現(xiàn)反向漲價(jià)的情況。